低利率當道 上班族投資REITs 長抱就對了！

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作者： 鉅亨網記者郭幸宜　台北 | 鉅亨網 – 2012年9月18日 下午1:50

房價驚驚漲，讓買屋成了遙不可及的夢想，更遑論投資房地產累積資產。不過，投信業者表示，一般上班族還是有機會以定期定額的方式，投資REITs(不動產證券化商品)基金，加入投資不動產的行列，利用時間複利與累積財富。

根據投信投顧公會最新統計，以持有一年REITs基金來看，21檔基金平均報酬率為10.4%，若時間拉長至二年，則平均報酬率可望攀升至11.66%，持有三年的平均報酬率攀升至18.67%，比起持有二年足足多了約6成報酬率，顯示投資時間越長，其投報率就越可觀。

投信業者分析，目前REITs殖利率普遍在3-4%以上，高於美國10年期公債殖利率，預估在可REITs可望隨美國房市復甦，進一步拉抬REITs的投資價值。

富邦投信表示，在目前低利率當道的情況下，使得具高殖利率優勢的REITs投資價值顯得更加迷人。統計今(2012)年以來，以新加坡REITs漲幅高達30%，表現最為亮眼，美國也有27%，其他像是澳洲、日本的REITs漲幅分別也有20%、16%。

富邦投信全球不動產經理人徐翊達分析，整體而言，美國REITs營運收益率(FFO)今年及明(2013)年成長性仍可維持7-8%左右，且和其他固定收益產品相較，其Cap rate(收益資本化率)5.8%與10年債利差始終維持在300-400bps，與2000年前後情況相似，且經過本波上揚後目前殖利率仍有3.4%，利差也接近200bps，高於歷史平均利差110bps。

至於表現最好的新加坡，徐翊達則說，今年REITs大漲之後，推升殖利率由7.94%壓縮到6.51%，不過因但新加坡10年期政府公債殖利率也從1.63也下滑到1.33%，因此估算其利差仍高達518bps，遠高於歷史平均的380bps(排除2008年)。

台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤認為，REITs基金波動度較純股票型基金穩健，本來就適合長期持有，且在全球低利率時代下，所刺激的房市買氣效應亦需長線才會浮現，又加上REITs本身每年至少3%-4%的配息，讓基金淨值得以累積向上，因此才能讓REITs基金長期持有的效益發揮。

展望後市，林瑞瑤指出，美國REITs第2季財報高達48%，表現超乎預期，同時有30%符合預期，僅有22%不符合預期，且財報不符合預期的比率為2006年第4季以來新低的水準。在企業獲利創佳績，且新屋及成屋庫存去化天數降至近一年低檔水準下，反映北美REITs下半年上攻行情可期。